【全民快報】Morgan Stanley 2021十大經濟趨勢簡報

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美國投資銀行Morgan Stanley關於2021年經濟10大趨勢的分析英文原址：https://www.morganstanley.com/ideas/investment-trends-2021-top-10

（一切資訊以英文原版為準）

原作者：魯希爾·夏爾馬

（摩根士丹利投資管理部新興市場負責人兼首席全球策略師）

新冠疫情加速了關鍵性的全球趨勢，數位技術和政府的影響在經濟中不斷擴大，2021年我們通過分析這些趨勢重塑了資本市場中的贏家和輸家的形象。

三輪紓困的熱錢大部分流向股市的趨勢不大可能持續下去，特別是新冠疫情逐漸消退後，民眾會再次開始消費。

2.全球將迎來通貨膨脹

雖然政策決定者相信以創紀錄的速度大印鈔和增加更多美債不會引發消費價格上漲，但其實全球勞動人口下降、去全球化、生產力下降、全球政府債務飆高這四個因素依然會加劇通貨膨脹的產生。

3. 住房需求有增無減，房產市場持續上揚

通貨膨脹的情況下，投資者會轉向包括房地產投資在內的傳統投資來做對沖。

2020年的降息導致房屋貸款利率也處於歷史最低點，隨著新冠疫情的消退，年輕家庭也會繼續推高房價，因此我們相信所有發達國家的房屋價格會繼續上漲。

4.全球資金池逐漸枯竭

通脹會迫使各國央行收緊貨幣政策，預計央行首先會減少債券的購買。由於2020年購買的 8 兆資產已經是2019年的 40倍，所以即使部分回調都會引起市場的心理恐懼。

5.美元霸主地位開始動搖

美國在2020年數萬億美元的救市支出導致美債飆升至超過GDP的50%以上（容易引發金融危機的水準）。

雖然決策者認為還沒有可以和美元形成真正競爭的世界貨幣，但隨著千禧一代對於比特幣及數位貨幣的認可，美元的霸主地位可能會被動搖，因為世界貨幣的歸屬將會由年輕的一代來決定。

6.大宗商品進入投資週期

1850年來大宗商品的價格其實一直在穩步下降，但美金的下跌趨勢往往會推高從銅到小麥的全球大宗商品的價格。

2010年開始，疲軟的價格導致從油田到銅礦的一切投資減少，供應減少，經歷了十年的走弱，新冠疫情復甦後，大量的需求會讓大宗商品價格有很大的回升空間。

7.新興市場開始崛起

儘管出口和製造業在全球經濟中所佔份額都在縮小，但少數幾個集中在東歐和東南亞的新興國家的出口和製造業仍在增長。

新冠疫情造成的財務困境迫使印尼、印度、沙烏地阿拉伯、埃及和巴西等國家符合市場的政策改革。

新冠疫情也加速互聯網技術在世界各地的普及，讓這場數位革命以最快的速度發展，併為新興市場的增長提供最大的推動力。

8.數位革命正在興起

新興國家的數位革命如此迅速發展的一個重要原因很簡單：缺乏現有的基礎設施。

由於沒有完善的實體銀行、零售店和其他服務，電商會是人們更方便的選擇。

在全球30個最數位化的經濟體中（按數位收入佔GDP的比例），有16個位於以中國、韓國為首的新興市場。

目前在新興市場，數位收入以平均每年11%的速度高速增長，並且成本都在迅速減少。

9.小型電商飛速成長，挑戰電商巨頭

近年來，美國和中國的電子商務巨頭都取得了巨大的成就，但是一些規模較小卻受歡迎的公司的市值卻增長的更快。

大型技術公司通常會為其繼任者提供支援：比如IBM對Microsoft的支援。如今許多網路巨頭公司都為新興公司提供蓬勃發展的平臺，從南亞到南美，更熟練地迎合當地消費習慣的區域性公司，正在挑戰全球電子商務和社交媒體巨頭的市場份額。

10.新媒體加速取代傳統媒體

新冠疫情將加速新媒體取代傳統媒體的速度。美國傳統電視觀眾人數下降的速度正在加快，僅2020年就下降了16%，未來將會更多。

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